本文为“财会瞭望哨”第1篇推文仅用于学术交流，原文版权归原作者和原发刊所有，转载请注明出处原文信息：GongG,LuoS..SupplyChainLendingandAccountingConservatism.Workingpaper内容摘要供应链信息通常是私密和专有的，并不对外公开，而借款银行通过同时向供应链双方提供贷款由可能获得这一私密、专有的信息。本文利用美国-年个supplier-customer-year样本研究如下问题：当借款银行以前给供应商的客户提供过贷款（且该贷款尚未偿清，即借款银行与客户仍存在借贷关系）时，借款银行是否会降低对供应商（借款人）会计稳健性的需求？作者认为如果借款银行以前给供应商的客户提供过贷款，银行可以从客户处获得很多跟供应商经营活动或未来现金流相关的私有信息，降低对供应商会计稳健性的需求（银行之所以要求较高的会计稳健性也是为了降低信息不对称、缓解代理冲突）。结果发现，若借款银行之前给供应商的主要客户提供过贷款，则供应商的会计稳健性较低。且供应商和客户的信息不透明、供应商和客户的关系紧密或关系较持久、供应商为客户提供较高的商业信用都会加强此种负向关系。本文说明供应链私有信息可作为会计稳健性的替代渠道，降低信息不对称，本文丰富了信息不对称对会计稳健性影响的相关文献，也为供应链私有信息对借款者信贷风险评估和借款人的财务报告政策提供了全新的研究设计和证据。研究动机供应商和客户之间的经济联系会使彼此之间在经营活动和融资活动上相互依赖，进而双方的财务状况和经营风险存在很大相关性，并导致供应链上下游信息的共享。已有文献证明了供应链信息对公司管理者或市场上其他参与者的重要影响，但对于借款银行影响的研究很少。而借款银行作为企业重要的融资来源，是企业重要的利益相关者。本文从该视角研究了客户和供应商之间信息的共享性。理论框架（一）供应链专有信息与信贷风险评估银行所掌握的供应链专有信息对评估供应商的经营状况和财务状况有重要影响。除了其他信息来源（如SEC文件、新闻报告、从供应商处获得的内部消息）外，借款银行，还可以利用专业信息间接验证对供应商的商业前景预期，以提高信贷风险评估的准确性。间接作用包括：在供应链关系中，供应商和客户会交换私有信息以提高合作力度、增强投资效率。因而通过供应商的客户信息，可以进步一了解供应商的状况。借款银行通过向客户提供贷款获得私有信息可以更好的了解供应商的商业计划和经营活动的稳定性。另外还有利于其评估供应商的财务状况是否健康、流动性风险是否过高。借款银行业可以利用私有信息评估供应商的销售预测和现金流预测是否准确，有利于其评估供应商的商业信用回收风险。（二）供应链借贷关系与供应商的会计稳健性供应链私有信息可以降低借款银行对供应商会计稳健性需求，其作用渠道主要有以下两个方面：第一，如果借款银行之前与客户存在接待关系，获得供应链私有信息，就可以在提供贷款前更好的筛选潜在的借款人，为质量较高的供应商提供贷款，合理的为贷款定价降低对供应商会计稳健性需求；第二，在提供贷款后，供应链私有信息有利于借款银行更好地监督供应商的行为借款银行可以利用私有信息及时准确的评估供应商的现金流和信贷风险，进而降低对会计稳健性的需求。本文假设当借款银行初次为供应商提供贷款时，若之前与客户存在着借贷关系，供应商的会计稳健性较低。（假设一）（三）供应商/客户信息透明度对两者关系的调节作用当客户信息透明度较低时，通过公开获取的客户信息不利于评估供应商的信贷风险，此时通过供应链借贷获得的私有信息发挥的边际效应应更强；同样的，若供应商信息透明度较低，non-supply-chain可能需要花费更高的成本评估供应商的信贷风险，此时通过供应链借贷关系获得的私有信息发挥的边际效应也应更强。（假设二）（四）供应商与客户关系重要性/持久性对两者关系的调节作用当供应商很依赖客户时，密切的经济关系可能产生更高质量的供应链信息，两者的负向关系增强；类似的，当客户和供应商关系持续时间较长时，借款银行可以获得的私有信息质量更高，两者的负向关系更显著。（假设三）（五）商业信用对两者关系的调节作用在借款银行可以获得的所有信息中，与应收账款可收回性有关的信息可能对评估供应商信贷风险最直接相关，因为应收账款可否及时回收直接影响到供应商的流动性及其违约可能性。因而当供应商为客户提供较多的商业信用时，供应链私有信息所包含的信息价值应更大，两者的负向关系更强。（假设四）样本与变量设计（一）样本选择supplier-customer数据来自于Compustat，剔除公共事业行业和金融行业。从LoanPricingCorporation’sDealScandatabas中筛选出当年向银行进行过新贷款的供应商。从Compustatannualfiles中获得财务数据、从CRSPDaily数据库中获得股票交易信息，用以计算CSORE和其他控制变量。剔除数据缺失样本后，剩个样本。（二）变量设定Supply-chainlendingrelationship指是否为供应链借款银行，如果供应商的主要借款银行同样也与客户存在着借贷关系（即该银行以前向客户提供过借款，且借款今年尚未还清），设值为1；如果供应商的主要借款银行与客户不存在借贷关系（即目前没有尚未偿清的借款），设值为0。Accountingconservatism供应商的会计稳健性，参考KhanandWatts()的做法构建C-Score(CSCORE)衡量会计稳健性，该值越大，说明公司的会计政策越稳健。实证分析（一）供应链贷款与供应商会计稳健性在控制供应商影响会计稳健性的特征、客户基本特征及供应商客户关系后，发现供应链贷款（Chain_lending）与供应商会计稳健性（CSORE）负相关，证明了假设一。为了排除可能的内生性问题，作者用三个方法解决：（1）工具变量法；（2）PSM；（3）APlaceboTest。（二）信息环境的调节作用将样本分别按照供应商和客户信息不透明度和盈余管理程度中位数分为高低两组，结果在信息不透明程度较高组，Chain-lending显著，而在信息不透明程度较低组，不显著。（三）客户与供应商关系的调节作用将样本分别按照客户重要程度（销售占比）和客户关系持久性（客户关系已经存在几年）中位数分为高低两组，结果在客户较重要组，Chain-lending显著，而在客户不重要组，不显著；（四）商业信用的调节作用将样本按照商业信用中位数分为高低两组，结果在商业信用较多组，Chain-lending显著，而在另一组，不显著。（五）进一步分析检验供应链贷款与借款合同中financialcovenants之间的关系，结果发现，两者负相关，即借款银行曾向客户提供过贷款时越不可能使用财务约束条款。（六）稳健性检验文章最后检验供应链借款是否对客户会计稳健型也有同样的效果，结果发现不显著。可能的原因是，准则只要求披露主要客户，由此产生的样本中，客户对供应商很重要，但供应商不一定对客户重要，即存在样本偏差。选文：彭旋审核：高曦李岩琼编辑：杨馨献礼春节中科白癜风帮扶白癜风能根治好吗
