看到这个标题，估计很多人都不会认为这是一本谈投资的书，但这确实是《资本的秩序》（英文版书名《THE?DAOOFCAPITALI》）的关键词。

老子据说是《道德经》的作者，我看了原文，不过五千字，但在春秋战国时期，这就是巨著。他开创了道家这一门派，而且是关于阴阳学说的原初概念创造者。

老子说道法自然，也就是说大自然才是我们伟大的老师。所谓上善若水，合抱之木生于毫末，都是源自观察自然而总结出的普世理念。

可以说，他穿越时空的智慧：对时间感知和超常的耐心，视野的深度，为无为的迂回方式，以及历史经验的虚幻本质。

因此再去看看畜牧养殖和森林，万物有时！在针叶树与被子植物的生存竞争中，针叶树采用了迂回的策略，在初期生长速度不占优势时，退却到更加贫瘠恶劣的环境中，保存自己，等待环境的变化。待到生态环境失去平衡，自然出现的森林大火开始燃烧，被子植物被烧毁，而土壤因此得到滋养，针叶树通过大风的助力，再次回归到之前退让的土地上，因为经过艰苦历练和严酷考验，针叶树更具生命力和韧性，成为时间的赢家。

看到这些，我们都不难知道有一个最典型的案例，不就是中共吗？看看这一百年的发展史，他们的实践，完美地验证了这个理论。

现在很多人喜欢说实证，但是哲学大师康德则说先验（必须继续阅读《康德传》了）。相对于历史经验的归纳，他更重视逻辑的推演，主张一种“手段--目标”的理论框架。康德认为，较高级的组织不会从较低级的形式中产生；相反，更高级的形式被编码于较低级的形式中。（想起德国前总理施密特说他年代在北京见毛，毛跟他谈康德。。。）。

目的论源于自然科学的发展，德国的科学家们认识到生命形式是存在目的性的。拜耳就认为，目的论是探索有机体和自然界中万千形态与功能因果关系的基础，例如蝴蝶。史蒂芬沃尔勒姆的现代科学方法就假设复杂的系统具有明确的进化法则，而不是依靠自然选择式的随机突变。

目的论对普通人而言是不可见的，但对人类的胚胎研究发挥了重要作用。“正是最普遍的特性，而不是新增的特性，会直接导致后来的发展与个性化，简而言之，未来塑造着现在”拜耳说。转变为未来形态所需要的潜质，必须先存在于初始的状态中，生物体中存在一种目的性机制。它们呈现出“一种宏大的的、亲切而鼓舞人心的感觉”，最终目标会决定并引导我们的手段。

那么人类社会呢？存在社会目的论吗？

年，法国人巴师夏发表了“看得见的与看不见的”的文章，他认为在经济领域当用于达到某种目的的手段被忽视，因而难以预见后果时，会出现两难。而越过眼前显而易见的事物来预见未来结果的能力才是产生区别的关键。他强调了时间的重要性！他也是一位先验主义者。对奥地利学派的传统方法论做出了巨大贡献。

年，门格尔的第一本著作《经济学原理》，他发现了边际效用原理。提出一种统一的价格理论，届时所有的价格现象，特别是利息、工资和租金。他意在解释人在现实世界中的行为，而不是创造一种人造的、程式化的表象。他的学生成了米塞斯的老师。他是一位反实证主义者，即经济学不是一门从数据衍生而来的科学，而是一种以观察和推断人类行为为基础的先验方法。这也许就是米塞斯影响深远的巨著《人的行动：关于经济学的论文的》源头。

在19世纪早期，开始有德意志和奥地利的林务官尝试评估土地的价值，探讨如何在林业范畴内将有形资产折现。这依据了亚当斯密在年提出的土地资本理论，却比大卫李嘉图年的地租理论更早。更完善的研究是马丁福斯曼的文章“林地与未成熟地对林业价值的计算”。如何评估一块土地在未来产生的价值（土地期望值LEV）与裸地当前的市场价值（即被使用的林地的土地置换价值LRV）。他试图计算待评估林地折现值与相应裸地的市场价值之比。他提出了一种可以量化林地经济效益以及那些难以得到补偿的复杂成本的方法。本质上，林业是长期命题，与未来市场的相关度更高。是迂回产业最好的教科书。衍生出了机会成本的概念。

因此，从时间上看，资本是异质的。这是奥地利学派不同于其他经济学派的本质区别。米塞斯提出了“市场是一个过程”，他采用了康德式的先验理论，这样才能知道应该考虑哪些事实，甚至才能知道如何为一项事实分类。他证明了，当市场在一个不完美而动荡的世界中进行自我调整和修正时，价格是由人的行为----主要通过其对盈利还是亏损的反应来引导的。他和哈耶克合作研究的商业周期，向人们警示了信贷扩张的潜在危险，并预测到了即将到来的货币危机（他的理论与凯恩斯正好对应，应该继续读完厚厚大本的《凯恩斯传》）。

如何演绎米塞斯的“市场是一个过程”，让我们来看看尼伯龙根企业家们的故事。有三位：齐格弗里德、君特和约翰。他们有相同的土地，可以从事牧场或者林地。山羊牧场比较简单，用草和苜蓿养山羊，得到山羊奶。齐格弗里德率先想到可以把一部分土地用于林业，他告诉了自己的另外两位邻居。他们面临如何分配牧场和林业的比例问题，这就是米塞斯均衡经济循环。

齐格弗里德（得名于“胜利的喜悦”）的某些特质让他总能先人一步。他有音乐的才能，用吹奏让草长得更饱满而且更快，他的树也是。君特也尝试了，但他吹奏不那么悦耳，植物们很受煎熬。而约翰认为这是瞎胡闹。

慢慢地，事情在变化。齐格弗里德越来越强，约翰居中，君特就相对处于比较不利的地位。齐格弗里德因为土地回报率比较高，他更愿意将利润再投资，获得更多的土地，他的资产在增加。而君特，土地的边际收益比较低，只好收缩规模，所以会把土地卖给齐格弗里德提高自己的收益。

一方面，齐格弗里德因为购买土地导致投资边际效用降低，他不断增加的供给给价格提升施加了压力。如果他继续扩张，借贷成本会上升。所以只要他能保证他的投资回报一直高于资本成本，他就是正在进步的。他也在进行资本积累，他生产的迂回性越来越强。而君特就是在倒退。企业家总是会犯错误的，但整体平稳，就会是某些人的盈利被成功者的利润抵消掉。市场在博弈的过程中，总会消除错误的价格。

随着错误定价的消除，市场将开始持续平衡的过程----参与者无意间引导了经济体走向平衡。当土地流出的现金流现值（LEV）与土地的重置成本（LRV）之间的比率开始偏离1时，就表明它偏离了平衡状态，这就是MS（米塞斯）指数。

在尼伯龙根，齐格弗里德发现了某些变化，人们正在减少对山羊奶的消费，而更多地进行储蓄。也就是说消费者的时间偏好已经下降，储蓄增加利率也会下降，钱多了呀。

这引发了齐格弗里德的思考，这就是所谓柯兹纳的企业家的“机警性”，他在思考消费者想要什么的主观预期，并付诸行动。利用他对未来市场结构的看法，进行有潜力的商业运作。这是真正的企业家行为。

利率会自然对时间偏好的变化作出反应，无需人为干预。较低的利率意味着林业预期现金流的现值的上升，而较远期收益的折现值变小。消费者的支出从现在到以后都在转移，而未来的支出现在以较低的利率被贴现。也就是他的土地总价值增加了，他应该把更多的土地分配给迂回的木材生产。在经济学分类中不断增长的木材存量是资本物，而不是土地。

是消费者的时间偏好发生变化促使一些生产商得益，另一些生产商受损。尼伯龙根所发生的事情展示了变换、失衡、考验和不断的实践、不断发现的过程。其结果也在不断改变价格和新的成品或新的清算。当每个经济体都以这种方式响应福斯曼比率时，系统会对它的MS指数作出反应，从而继续前进，回归平稳，再回归。市场促进了系统内部的重要控制和沟通过程。当齐格弗里德的总收益大于君特的损失，就存在真正的储蓄和投资，这就是米塞斯所说的经济进步。

但是如果中央银行人为降低利率，从表面上看，是帮助了所有的土地所有者，齐格弗里德、君特和约翰都在赚钱。而推高实际储蓄的力量被弱化了，新资本的累积多少会出现问题，央行可以印钞票却不能印土地！系统出现了扭曲。

人为压低利率将引发与缩短生产的整体性结构截然相反的的自然反应，米塞斯称为资本消费。他认为资本消费是由于通货膨胀对会计的不利影响所导致的错误。银行的通胀性信贷扩张会导致整体资本结构的扭曲，催生了不可持续的经济繁荣，随之而来的则是崩盘，即经济衰退。

所以米塞斯才强调“人类文明的未来”就建立在对经济学原理的理解之上。他认为，建设性的资本积累是一种跨时代的遗产，它能激发人们对过去的感恩之心，也能激发人们对未来的义务，这就是过程本身。

年美国黄石公园发生了一场灾难性的大火，其毁灭性的后果引发了关于火灾成因的激烈讨论，最终有了放任小火，才可能防止因试图灭火而造成的更凶猛的火灾的判断，老林业人员再获尊重。

那么人为抑制市场的内稳态倾向，利率的人为变化误导了企业家的选择，货币政策改变了我们的时间偏好，扭曲的越严重，修正需要的力量就越大，年的金融危机就是一次类似年的黄石大火。但美联储在伯南克的引领下，用大而不倒来自欺欺人，以为将引燃物消灭，就不会有毁灭性的火灾了。也许，事实正好相反……

我们需要正视“萧条”与“繁荣”的真实含义。经济的运行是否需要控制？奥地利学派认为，经济的健康增长是通过异质资本结构实现的，而异质资本结构是通过生产的跨期协调与消费者的时间偏好的同步而得以形成和适应的。而企业家是通过价格作为信号来决策他们的资源配置的。这就是现代控制理论，美国的数学家维纳是发起者，哈耶克则在奥地利学派的基础上扩展了这种联系。他则称之为自发秩序。

那么，又可以回到老子了----当让事物自由发展时，秩序会自然形成。

作者由此得出了自己的投资模式，就是静待市场极度扭曲时，依靠肥尾效应，或者说在黑天鹅事件中获得巨额收益，完成跨越时间的迂回策略。这就是他所说的奥地利投资法则！那个利用年次贷危机的美国人约翰保尔森不就是最佳案例吗？

这本书，是哲学思考推演出具体行动的典范，值得反复阅读和延伸阅读。强烈推荐！也特别赞赏中文翻译的精准。