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唧唧堂管理学写作小组：萝卜头审校

唧唧堂管理学写作小组：Eric.J,明月奴编辑

悠悠

1、CEO个人自恋对非GAAP收益的影响

非公认会计准则收益为管理者提供了排除公认会计准则项目的灵活性，以产生更具信息性的业绩衡量标准，或为他们提供机会，从非公认会计准则收益中排除经常性支出的能力。以前的文献研究了这种披露形式在公司层面的使用，尽管这最终是管理层的决定。本文扩展了以往的非公认会计准则文献，通过研究非公认会计准则收益的使用和质量是否受到CEO人格特质的影响，即CEO自恋。本文发现，自恋的首席执行官更可能将费用排除在非公认会计准则收益之外，而且排除的幅度更大。本文还发现，这些非公认会计原则排除更持久，因此，较低的质量。本文研究结果揭示了非公认会计准则收益的披露实践，并显示了自恋的首席执行官们如何更有可能利用财务报告披露的自由裁量权来造福公司和自己。

Non-GAAPearningsprovidemanagerstheflexibilitytoexcludeGAAPitemstoeitherproduceamoreinformativeperformancemeasureorprovidethemtheabilitytoopportunisticallyexcluderecurringexpensesfromnon-GAAPearnings.Priorliteratureexaminestheuseofthisformofdisclosureatthefirmlevel,althoughitisultimatelymanagementsdecision.Weextendpriornon-GAAPliteraturebyexaminingwhethertheuseandqualityofnon-GAAPearningsisinfluencedbyCEOpersonalitytraits,namely,CEOnarcissism.WefindthatnarcissisticCEOsaremorelikelytoexcludeexpensesfromnon-GAAPearningsandthatthemagnitudeofexclusionsisgreater.Wealsofindthatthosenon-GAAPexclusionsaremorepersistentand,thus,lower-quality.Ourresultsshedlightonthedisclosurepracticeofnon-GAAPearningsandshowhownarcissisticCEOsaremorelikelytotakeadvantageofthediscretioninfinancialreportingdisclosuresinordertobenefitthefirmandthemselves.

参考文献：AhmedAbdel-Meguid,JaredN.Jennings,KariJosephOlsen,MarkT.Soliman;TheImpactoftheCEOsPersonalNarcissismonNon-GAAPEarnings.TheAccountingReview;96(3):1–25.

2、IPO战略时机与信息披露：一个多公司动态模型

本文研究了多个公司之间的动态时间博弈，由此来决定在可能存在信息外部性的情况下何时上市。一家公司的IPO定价是其私人观察到的特质类型和投资者情绪水平的函数，后者遵循随机的均值回归过程。公司可能希望推迟首次公开募股，以观察市场对其同行产品的接受程度。本文描述了独特的对称阈值均衡，由此内生地出现了具有高异质类型的先驱公司。结果提供了关于IPO时间变化、连续聚类、IPO干旱、新发行股票随时间的构成以及IPO数量如何随时间波动的新含义。其中包括，在人口较多的行业中，成为行业先驱的公司比例较低，但追随者IPO数量增加。此外，投资者情绪的不确定性增加加剧了延迟并导致IPO数量下降。

Westudyadynamictiminggamebetweenmultiplefirms,whodecidewhentogopublicinthepresenceofpossibleinformationexternalities.AfirmsIPOpricingisafunctionofitsprivatelyobservedidiosyncratictypeandthelevelofinvestorsentiment,whichfollowsastochastic,mean-revertingprocess.FirmsmaywishtodelaytheirIPOsinordertoobservethemarketreceptionoftheofferingsoftheirpeers.Wecharacterizetheuniquesymmetricthresholdequilibrium,wherebypioneerfirmswithhighidiosyncratictypesendogenouslyemerge.TheresultsprovidenovelimplicationsregardingvariationinIPOtiming,sequentialclustering,IPOdroughts,the