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??第9期期刊目录

1.论新时期中国实体经济的发展

黄群慧

2.进口贸易、本土关联与国内价值链重塑

黎峰

3.雾霾治理及其经济社会效应：基于“禁煤区”政策的可计算一般均衡分析

姜春海，宋志永，冯泽

4.产业关联、市场竞争与地区新生企业产能累积

杨勇

5.本地服务要素供给与高技术产业出口——来自中国省际细分高技术行业的证据

陈启斐，张为付，唐保庆

6.用地成本对企业出口行为的影响及其作用机制

黄玖立，冯志艳

7.中国企业对“一带一路”沿线国家市场的进入策略

蒋冠宏

8.认证机制对“柠檬市场”的治理效果——基于淘宝网金牌卖家认证的经验研究

陈艳莹，李鹏升

9.财务公司的职能配置与集团成员上市公司融资约束缓解

吴秋生，黄贤环

10.从“赋权”到“赋能”的企业组织结构演进——基于韩都衣舍案例的研究

罗仲伟，李先军，宋翔，李亚光

??摘要及关键词

7.中国企业对“一带一路”沿线国家市场的进入策略

蒋冠宏

[摘要]本文利用4—9年对“一带一路”沿线国家直接投资的中国企业数据，考察了“一带一路”沿线国家制度和资源对中国企业市场进入策略的影响。通过运用MultinomialLogit模型做实证检验，本文得到以下结论：生产率较高、资本较密集和规模较大的企业选择合资或并购；出口多的企业倾向于绿地新建。中国企业倾向于以合资或并购形式进入技术和研发资源密集的沿线国家，以获取沿线国家的“可转移”资源；“不可转移优势”明显的企业进入技术和研发资源密集的沿线国家通过选择合资或并购的概率较高。在制度质量较高、营商环境好或制度差异大的沿线国家，中国企业倾向于并购，但“可转移优势”明显的企业倾向于以绿地新建方式进入制度差异大的沿线国家。给定沿线国家的制度和资源，中国企业基于异质性“优势”选择最优进入策略：在制度环境优越的沿线国家，生产率较高的企业选择绿地新建，利润率较高的企业选择合资或并购。

[关键词]对外直接投资；进入策略；跨国并购；一带一路

9.财务公司的职能配置与集团成员上市公司融资约束缓解

吴秋生黄贤环

[摘要]相较于已有文献研究财务公司职能总体及个别环境变量对融资约束的影响，本文对财务公司职能进行效能量化，并选择9—年中国财务公司及其对应集团成员上市公司的经验数据，研究财务公司具体职能对上市公司融资约束的影响。研究发现：财务公司的资金结算职能、贷款业务职能以及担保业务职能能够显著缓解上市公司面临的融资约束，但资金归集职能、委托业务职能对上市公司融资约束的缓解效应没有得到验证。进一步考虑内外部融资环境影响后发现，相较于终极股权结构层级较高组，财务公司职能对较低组样本公司融资约束有更显著的缓解作用；资金归集职能、资金结算职能对终极控股股东为非国有的样本公司融资约束的缓解作用要比国有控股公司更显著，但贷款业务职能和担保业务职能能够更加显著地缓解国有控股公司融资约束；财务公司作为集团内部非银行金融机构对外部金融机构具有替代作用，在外部金融环境越不景气时，其职能对融资约束的缓解作用更加显著。本文的研究发现有助于更好地完善财务公司职能配置和制定财务公司经营策略，并指导财务公司在不同情境下更好地缓解上市公司融资约束。

[关键词]财务公司；融资约束；SA指数；内部资本市场；融资环境

材料整合

甘肃政法学院在读会计硕士生初立明

执行编辑

福建农林大学在读会计硕士生谢裕慧

审核编辑

福建农林大学在读会计硕士生全进

终审

山西财经大学在读会计硕士生解云惠

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年12月29日

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