本文为财会瞭望哨第7篇推文

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Konchitchki,Y.,Luo,Y.,Ma,M.L.Z.andWu,F.,,Accounting-BasedDownsideRisk,CostofCapital,andtheMacroeconomy,ReviewofAccountingStudies,21.

内容摘要

本文通过模型构建了一个会计业绩下行风险（EDR）的衡量指标，通过对该指标有效性的检验，发现业绩下行风险包含了对未来业绩下滑的预判，且对公司资本成本也有较强的解释力。业绩下滑风险越大的公司，随后期间的经营业绩更差，对于宏观经济下行的状况也更敏感，此外与盈余的特征和其它风险衡量指标之间的关联性也更强。研究还发现收入下行风险也能解释公司间资本成本的差异，且解释力度比盈余特征、公司基本面的特征、股价下行风险、波动风险等风险指标的力度更强。本文基于会计报表构建了EDR的衡量方法，并发现了其对于风险评价和价值评估的作用，对于会计和宏观经济两个学科间的交叉研究也做出了一定的启示。

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研究动机

过去的研究对于企业风险的衡量多用经营业绩的波动性，业绩的波动性将上行的波动与下行的波动对公司的影响以同等权重来考量。然而，风险实质上更多是由业绩下行的部分所体现。目前研究中重点







































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