1.项目名称
金融工程：资产定价基础-定价理论建模和实证初析
2.项目背景
资产定价理论是现代金融经济学最为核心的两大分支之一，起源于上世纪五十年代，通过对投资者行为进行建模，来对不确定性情况下的未来现金流进行定价。通过近七十年的发展，资产定价理论分化出众多分支，对金融行业和宏观调控部门产生了巨大的影响。比如，最为核心的投资组合理论现已成为资产管理行业的必备知识储备，多因子模型为众多对冲基金和共同基金提供了持续的盈利策略，衍生产品定价为衍生产品设计、交易以及金融机构的风险管理提供了必要的理论基础和技术。而最为主流的资产定价理论目前正处于不成熟和成熟之间。它的成熟在于其趋于完善的研究方法，而它的不成熟则在于还有许多难题有待解决。因此，在资产定价领域仍然充满研究机会。本门课程旨在为希望读金融博士和金融工程硕士的学生提供最为基础的资产定价理论的知识，主要涵盖了资产定价理论的建模和实证检验方法，并对线性因子模型和消费资本资产定价模型进行深入讲解，最后对现有的资产定价理论难题进行说明，并介绍最为前沿的研究课题。通过本课程的学习，有意向读博的学生可以掌握标准的资产定价理论建模方法，为进阶的模型和实证方法学习打好基础，并有能力开始独立研究；而有意向读金融工程硕士的学生则会为将来的连续时间金融和衍生品定价打好基础，使金融工程课程所学到的技术有充分的理论支撑。
3.导师介绍
Artorius.L
香港理工大学博士
美国纽约大学斯顿商学院访问学者
累计发表学术文章2篇，现有工作论文在顶级金融、会计、管理类学科会议FinancialManagementAssociationConference（FMA）、AmericanAccountingAssociationAnnualMeeting（AAA）、JournalofAccounting,AuditingFinanceAnnualConference（JAAF）、ConferenceoftheJournalofInternationalAccountingResearch（JIAR）和CaliforniaManagementReview-Concordia-SchulichConference等上多次做报告。
4.项目目的
1）学习资产定价理论的建模方法
2）学习资产定价理论的实证检验方法
3）学习资产定价理论中的线性因子模型和消费资本资产定价模型
4）了解资产定价理论中的难题和现有解决方案
5）了解目前的资产定价领域研究热点
6）进阶的模型和实证方法学习打好基础
5.项目简介
本门课程旨在为希望读金融博士和金融工程硕士的学生提供最为基础的资产定价理论的知识，主要涵盖了资产定价理论的建模和实证检验方法，并对线性因子模型和消费资本资产定价模型进行深入讲解。
6.项目产出
1）具备独立进行资产定价理论的基础建模和实证研究能力；
2）导师签发的结课证书；
3）小组结课报告和个人研究提案（小组3人）；
4）凡Workshop期间产出高质量论文的学员，可获得论文发表机会。
7.适用人群
适用于申请金融学博士、金融工程研究生（MFE）和金融学研究生（MSF）的学生。
要求学生修过微积分和线性代数，最好修过概率论、微观经济学和计量经济学的相关课程，并有基本的编程经验。
8.项目安排（10课时）
1）WEEK1（8月6日）
IceBreaking
小组破冰
Introduction:FinancialResearchandAssetPricing–Content,HistoryandCourseOutline
导论：介绍金融研究分支和资产定价的内容和历史，以及本课程大纲
Topic1:StochasticDiscountFactorandConceptofEquilibria
随机贴现因子
2）WEEK2（8月13日）
Topic2:
UtilityandRiskAversion
效用与风险厌恶
Topic3:
PortfolioChoice
投资组合问题
3）WEEK3（8月20日）
Topic4:
CAPM,APTandLinearFactorModels
资本资产定价模型，套利定价定理和线性因子模型
Topic5:
BasicEmpiricalMethodsforTestingAssetPricingModels
资产定价模型的计量检验方法
4）WEEK4（8月27日）
Topic6:
DynamicPortfolioChoice–AnalyticalSolutions
动态投资组合问题–解析解方法
Topic7:DynamicPortfolioChoice–NumericalMethods
动态投资组合问题–数值解方法
5）WEEK5（9月3日）
Topic8:
CCAPM
消费资本资产定价模型
Topic9:
Puzzles,SolutionsandConcurrentResearchTopicsinAssetPricing
资产定价领域的难题、解决方案以及目前的研究热点
注意：
因为项目特殊性，成功报名后因个人原因无法参与项目不接受退费，学生可以选择观看课程录像。
9.参考文献
课程课件：
Cochrane,JohnH.AssetPricing:(RevisedEdition).Princetonuniversitypress,.（下面简称APC）（Chapter1,2,3,4,5,6,and9）；Back,Kerry.Assetpricingandportfoliochoicetheory.OxfordUniversityPress,.（下面简称APB）（Chapter1,2,3,4,5,6,8,9,10and11）。
Topic1:StochasticDiscountFactorandConceptofEquilibria
·APCChapter1,3and4
·APBChapter3
Topic2:UtilityandRiskAversion
·APBChapter1
·JohnCampbell,AssetPricingLectureNotes,HarvardUniversity
Topic3:PortfolioChoice
·APBChapter2
Topic4:CAPM,APTandLinearFactorModels
·APBChapter4and6
·APCChapter2,6,and9
Topic5:BasicEmpiricalMethodsforTestingAssetPricingModels
·Fama,EugeneF.,andKennethR.French."Thecross‐sectionofexpectedstockreturns."theJournalofFinance47,no.2():-.
·Fama,EugeneF.,andJamesD.MacBeth."Risk,return,andequilibrium:Empiricaltests."Journalofpoliticaleconomy81,no.3():-.
·Fama,EugeneF.,andKennethR.French."Multifactorexplanationsofassetpricinganomalies."Thejournaloffinance51,no.1():55-84.
·Gibbons,MichaelR.,StephenA.Ross,andJayShanken."Atestoftheefficiencyofagivenportfolio."Econometrica:JournaloftheEconometricSociety():-.
·Shanken,Jay."Ontheestimationofbeta-pricingmodels."ReviewofFinancialstudies5,no.1():1-33.
Topic6and7:DynamicPortfolioChoice
·APBChapter8and9
·KarenA.Kopecky,ValueFunctionIteration,ComputationalMethodsforMacroeconomicsLectureNotes
Topic8:CCAPM
·APBChapter10
·APCChapter9
Topic9:Puzzles,SolutionsandConcurrentResearchTopicsinAssetPricing
·APBChapter11
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